1991—1993年间,德国金属公司(MG)向客户承诺10年-2021年证券从业资格考试答案

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1991—1993年间,德国金属公司(MG)向客户承诺10年内按固定价格陆续交付石油产品,合同规模一度高达1.6亿桶。MG利用期货采取循环套保(也称滚动套保)对冲风险,套保比率为1。随着石油价格持续下跌,MG最终放弃了套保头寸,损失超过10亿美元。MG套期保值采用循环套保方式的原因是()。

A、不存在与其合同期限相匹配的期货合约

B、到期期限短的期货合约往往流动性较强

C、可以降低套期保值的交易成本

D、可以规避套期保值的基差风险

正确答案:AB

答案解析:期货市场各类期货品种中,并不是所有月份的合约都有足够的交易量,一般只有近期合约成交量较大,远期合约成交量较少,如果按照时间对等或相近原则进行操作,企业一旦在不活跃合约上进行套保,就容易陷人流动性风险中。因此需要采取循环套保的方式。

交易策略的程序化过程主要包括()。

A、定义交易规则

B、将交易策略思想转化为数学公式或计量模型

C、编写计算机程序代码

D、将计算机程序代码编译成可供交易执行的程序系统

正确答案:ABCD,考试帮手WenXin:【xzs9523】

答案解析:交易策略的程序化过程主要包括:(1)定义交易规则;(2)将交易策略思想转化为数学公式或计量模型;(3)编写计算机程序代码;(4)将计算机程序代码编译成可供交易执行的程序系统。

有红利资产期权定价公式为()。

A、看涨期权的定价公式为c=S0e^(-gT)N(d1)-Ke^(-rT)N(d2)

B、看涨期权的定价公式为c=Ke-rTN(-d2)-S0e-gTN(-d1)

C、看跌期权的定价公式为P=Ke^(-rT)N(-d2)-S0e^(-gT)N(-d1)

D、看跌期权的定价公式为P=S0e-gTN(d1)-Ke-rTN(d2)

正确答案:AC,题库助手微xin[go2learn_net]

答案解析:有红利资产期权定价公式与B-S定价模型基本相似,只是利用S0e^(-gT)代替布莱克斯科尔斯期权定价模型中的S0,可以得到有收益资产期权定价公式:
c=S0e^(-gT)N(d1)-Ke^(-rT)N(d2);P=Ke^(-rT)N(-d2)-S0e^(-gT)N(-d1)。

关于卖出看跌期货期权(不考虑交易费用),以下说法正确的是()。

A、最大收益是获得权利金

B、最小收益是获得权利金

C、改善持仓

D、靠预测后市下跌而获利

正确答案:AC

答案解析:卖出看跌期货是预测后市上升或已见底,最大收益就是获得权利金。 为了改善持仓而卖出看跌期权。如果投资者已经卖出标的物,则卖出看跌期权获得的权利金等于提高了卖价。如果标的物价格下跌,则投资者可低价将标的物买进平仓获利;如果标的物价格上涨,则所获得的权利金可减少损失。

程序化交易系统的检验通常要包括()等。

A、

统计检验

B、

外推检验

C、

实战检验

D、

以上都对

正确答案:ABCD

答案解析:考查程序化交易系统的检验。

期货结算机构的职能包括()。

A、

控制担保履约

B、

结算交易盈亏

C、

发现价格

D、

控制市场风险

正确答案:ABD

答案解析:期货结算机构的主要职能包括:担保交易履约;结算交易盈亏;控制市场风险。

国内生产总值的表现形态有()。

A、价值形态

B、收入形态

C、产品形态

D、商品形态

正确答案:ABC

答案解析:从价值形态看,国民生产总值是所有常住单位在一定时期内生产的全部货物和服务价值超过同期中间投入的全部非固定资产货物和服务价值的差额;从收入形态看,是所有常住单位在一定时期内创造并分配给常住单位和非常住单位的初次收入分配之和;从产品形态看,是所有常住单位在一定时期内最终使用的货物和服务价值与货物和服务净出口价值之和。

在“五位一体”监管体系中,中国证监会的职责包括()。

A、监管协调机制的规则制定

B、统一领导

C、统筹协调

D、监督检查

正确答案:ABCD

答案解析:在“五位一体”监管体系中,中国证监会负责监管协调机制的规则制定、统一领导、统筹协调和监督检查。

1991—1993年间,德国金属公司(MG)向客户承诺10年内按固定价格陆续交付石油产品,合同规模一度高达1.6亿桶。MG利用期货采取循环套保(也称滚动套保)对冲风险,套保比率为1。随着石油价格持续下跌,MG最终放弃了套保头寸,损失超过10亿美元。MG的亏损表明了套期保值过程中存在()。

A、资金管理风险

B、基差风险

C、信用风险

D、流动性风险

正确答案:AB

答案解析:本题考察套期保值的风险。
案例中,由于现货价格与期货价格的变动不完全一致,导致基差是波动的,且基差变化较大,因此有基差风险。MG公司在期货市场上做多头,而现货价格持续下跌,使得MG期货头寸亏损巨大,导致其不能及时补足交易保证金,在资金管理上存在风险。
综上,MG的亏损表明套保过程中存在资金管理风险和基差风险。

某交易者卖出7月豆粕期货合约的同时买入9月豆粕期货合约,价格分别为3400元/吨和3500元/吨,持有一段时间后,价差扩大的情形是()。

A、10天后,7月期货合约价格为3170元/吨,9月份期货合约价格为3250元/吨

B、10天后,7月期货合约价格为3170元/吨,9月份期货合约价格为3290元/吨

C、10天后,7月期货合约价格为3190元/吨,9月份期货合约价格为3300元/吨

D、10天后,7月期货合约价格为3180元/吨,9月份期货合约价格为3290元/吨

正确答案:BCD

答案解析:建仓时的价差为3500-3400=100(元/吨),只要9月份合约价格减7月份合约价格大于100元/吨,即为价差扩大的情形。
A:3250-3170=80元/吨 B:3290-3170=120元/吨 C:3300-3190=110元/吨 D:3290-3180=110元/吨
因此,选BCD选项。