703、若:(1)借贷利率差△r=0.5%;(2)期货合约买-2021年度重庆市会计人员继续教育网在线培训会计考试参考答案

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703、若:(1)借贷利率差△r=0.5%;(2)期货合约买卖手续费双边为0.2个指数点,同时,市场冲击成本也是0.2个指数点;(3)股票买卖的双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0.6%,则4月1日的无套利区间为()。

A、[1450.68,1487.86]

B、[1393.3,1431.2]

C、[1412.25,1428.28]

D、[1393.3,1450.68]

正确答案:B,专业课助手薇xin:【xzs9529】

答案解析:本题考查股指期货期现套利。4月1日至6月30日,持有期为3个月,即3/12年:4月1日期货理论价格F(4月1日,6月30日)=1400×[1+(5%-1.5%)×3÷12]=1412.25(点)。股票买卖的双边手续费及市场冲击成本各为成交金额的0.6%,即合计为成交金额的1.2%。股票买卖的双边手续费及市场冲击成本为1400×1.2%=16.8点;期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0.4个指数

705、若考虑交易成本,且交易成本总计为35点,则该沪深300指数期货价格为()。

A、在3035以上存在反向套利机会

B、在3065以下存在正向套利机会

C、在2995以下存在反向套利机会

D、在3065以上存在反向套利机会

正确答案:C

答案解析:本题考查期价低估与反向套利。依题,无套利区间(2995,3065)。当存在期价高估时,交易者可通过卖出股指期货同时买入对应的现货股票进行套利交易,这种操作成为“正向套利”,反之为反向套利。参见教材P285。

710、这时,交易者认为存在期现套利机会,应该()。

A、在卖出相应的股票组合的同时,买进1张恒指期货合约

B、在卖出相应的股票组合的同时,卖出1张恒指期货合约

C、在买进相应的股票组合的同时,卖出1张恒指期货合约

D、在买进相应的股票组合的同时,买进1张恒指期货合约

正确答案:C

答案解析:本题考查股指期货合约的理论价格。资金占用75万港元,相应的利息为750000×6%×3÷12=11250(港元)。一个月后收到红利5000港元,剩余两个月的利息为5000×6%×2÷12=50(港元),本利和共计为5050港元;净持有成本=11250-5050=6200(港元);该期货合约的合理价格应为750000+6200=756200(港元)。如果将上述金额用指数点表示,则为:75万港元相等于

711、交易者采用上述期现套利策略,三个月后,该交易者将恒指期货头寸平仓,并将一揽子股票组合对冲,则该笔交易()港元。(不考虑交易费用)

A、损失7600

B、盈利3800

C、损失3800

D、盈利7600

正确答案:B

答案解析:本题考查股指期货合约的理论价格。交易者可以通过卖出恒指期货,同时买进对应的现货股票进行套利交易。步骤为:(1)卖出一张恒指期货合约,成交价位15200点,同时以6%的年利率贷款75万港元,买进相应的一揽子股票组合。(2)一个月后,将收到的5000港元股息收入按6%的年利率贷出。(3)再过两个月,即到交割期,将恒指期货对冲平仓,同时将一揽子股票卖出。注意,交割时期、现价格是一致的。不论最后的交割价是

702、下列说法中正确的是()。

A、4月1日的期货理论价格为1412.25点

B、5月1日的期货理论价格为1469.27点

C、6月1日的期货理论价格为1428.28点

D、数据不全,无法计算

正确答案:A

答案解析:本题考查股指期货理论价格。(1)4月1日至6月30日,持有期为3个月,即3/12年:F(4月1日,6月30日)=1400×[1+(5%-1.5%)×3÷12]=1412.25(点)(2)5月1日至6月30日,持有期为2个月,即2/12年:F(2月1日,6月30日)=1420×[1+(5%-1.5%)×2÷12]=1428.28(点)(3)6月1日至6月30日,持有期为1个月,即1/12年:F(6月

704、三个月后交割的沪深300指数期货合约的理论价格为()点。

A、3160

B、3045

C、3120

D、3030

正确答案:D

答案解析:本题考查股指期货合约的理论价格。根据股指期货理论价格的计算公式:F(t,T)=S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]=3000×[1+(5%-1%)×3/12]=3030(点)。参见教材P282。

706、该远期合约的净持有成本为()元。

A、10000

B、5000

C、25100

D、4900

正确答案:D

答案解析:本题考查股指期货合约的理论价格。股票的持有成本有两个组成部分:一项是资金占用成本,这可以按照市场资金利率来度量;另一项则是持有期内可能得到的股票分红红利。前项减去后项,便可得到净持有成本。资金占用100万,相应的利息为1000000×6%×3÷12=15000(元),一个月后收到红利1万元,再计剩余两个月的利息为10000×6%×2÷12=100(元),本利和共计10100元,净持有成本=1500

709、假设借贷利率差为1%。期货合约买卖手续费双边为0.5个指数点,同时,市场冲击成本为0.6个指数点,股票买卖的双边手续费和市场冲击成本各为交易金额的0.5%。则下列关于4月1日对应的无套利区间的说法,正确的是()。

A、借贷利率差成本是10.25点

B、期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本是1.6点

C、股票买卖的双边手续费及市场冲击成本是32点

D、无套利区间上界是4152.35点

正确答案:A

答案解析:本题考查股指期货期现套利。借贷利率差成本为4100×1%×(3/12)=10.25(点),期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本为0.5+0.6=1.1(点),股票买卖的双边手续费及市场冲击成本为4100×1%=41(点),无套利区间上界为4140+10.25+1.1+41=4192.35(点)。参见教材P286。

708、若不考虑交易成本,则下列说法不正确的是()。

A、4月1日的期货理论价格是4140点

B、5月1日的期货理论价格是4248点

C、6月1日的期货理论价格是4294点

D、6月30日的期货理论价格是4220点

正确答案:B,学习助手微xin(go2learn)

答案解析:本题考查股指期货合约的理论价格。期货理论价格F(t,T)=S(t)+S(t)·(r-d)·(T-t)/365。计算得4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期货理论价格分别为4140点(=4100+4100×4%×90/365)、4228点(=4200+4200×4%×60/365)、4294点(=4280+4280×4%×30/365)及4220点(=4220+4220×4%×0/365)。参

707、该远期合约的合理价格为()元。

A、1004900

B、1005000

C、1010000

D、1025100

正确答案:A

答案解析:本题考查股指期货合约的理论价格。考虑资产持有成本的远期合约价格,就是所谓远期合约的合理价格,也称为远期合约的理论价格,该远期合约的合理价格为1000000+4900=1004900(元)。参见教材P282。