在布莱克—斯科尔斯(BLACK-SCHOLES)期权定价模型-2021年证券从业资格考试答案

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在布莱克—斯科尔斯(BLACK-SCHOLES)期权定价模型中,通常需要估计的变量是()。

A、期权的到期时间

B、标的资产的波动率

C、标的资产的到期价格

D、无风险利率

正确答案:B

答案解析:选项中的到期时间,无风险利率是已知的,无需估计,标的资产的到期价格不是B-S模型中的变量,自然被排除。而标的资产的波动率是需要估计的,通常利用统计方法估算出标的资产价格的历史波动率,将其作为B-S模型的波动率参数

下面关于非结算会员期货交易违约责任承担的表述,错误的是()。

A、全面结算会员期货公司承担违约责任后取得对该非结算会员的相应追偿权

B、非结算会员保证金不足、无法承担违约责任的全面结算会员期货公司应当以风险准备金和结算担保金代为承担违约责任

C、全面结算会员期货公司先以该非结算会员的保证金承担其非结算会员的违约责任

D、非结算会员在期货交易中违约的应当承担违约责任

正确答案:B

答案解析:《期货公司金融期货结算业务试行办法》第三十七条   非结算会员在期货交易中违约的应当承担违约责任。全面结算会员期货公司先以该非结算会员的保证金承担该非结算会员的违约责任;保证金不足的,全面结算会员期货公司应当以风险准备金和自有资金代为承担违约责任,并由此取得对该非结算会员的相应追偿权。

以下有关交割的说法不正确的是()。

A、

以标的物所有权转移方式进行的交割为实物交割

B、

商品期货以现金交割方式为主

C、

交割是联系期货与现货的纽带

D、

期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证

正确答案:B,干部网络助理薇Xin:(xzs9519)

答案解析:一般来说,商品期货以实物交割方式为主;股票指数期货、短期利率期货多采用现金交割方式。

在正向市场上,某交易者下达套利限价指令:买入5月菜籽油期货合约,卖出7月菜籽油期货合约,限价价差为40元/吨。若该指令成交,则成交的价差应()元/吨。

A、

40

B、

不高于40

C、

不低于40

D、

无法确定

正确答案:C

答案解析:在正向市场上,远月份的期货合约价格大于近月份的期货合约价格,因此在该题目中,7月份菜籽油期货合约的价格高于5月份菜籽油期货合约的价格。限价指令是以该价位或更优的价位成交。卖出7月份,买进5月份的合约,是属于牛市套利在正向市场上相当于是卖出套利,只有在价差缩小时才能盈利,因此应该以更高的价差成交,以等待价差变小。故应该以40元/吨或高于40元/吨的价差成交。因此为不低于40元/吨

投资者买入一个看涨期权,执行价格为25元,期权费为4元。同时,卖出一个标的资产和到期日均相同的看涨期权,执行价格为40元,期权费为2.5元。如果到期日标的资产的价格升至50元,不计交易成本,则投资者行权后的净收益为()元。

A、8.5

B、13.5

C、16.5

D、23.5

正确答案:B,公需课助理薇xin(xzs9519)

答案解析:投资者构造的是牛市看涨期权价差策略,最大风险=净权利金=2.5-4=-1.5
最大收益=(高执行价格-低执行价格)+净权利金=40-25-1.5=13.5
很显然,若到期时价格涨至高执行价格40元以上,就可以获得13.5元的净收益,而题目中给出的到期价格为50元,在执行价格40元之上,那么投资者的净收益为13.5元

当前股票价格为40元,3个月后股价可能上涨或下跌10%,无风险年利率为8%(按单利计)。则期限为3个月、执行价格为42元的该股票欧式看涨期权的价格约为()元。

A、1.18

B、1.67

C、1.81

D、1.19

正确答案:B,公需科目助手薇-信:【xzs9519】

答案解析:S+=40*110%=44(元)
S-=40*90%=36(元)
这样,u=1.1,d=0.9,那么一阶段后期权的价值为:
c+=max(0,S+-X)=max(0,44-42)=2(元)
c-=max(0,S–X)=max(0,36-42)=0(元)
然后计算t,
t=(1+r-d)/(u-d)=(1+8%-0.9)/(1.1-0.9)=0.9
因此得

某钢材贸易商签订供货合同,约定在三个月后按固定价格出售钢材,但手头尚未有钢材现货,此时该贸易商的现货头寸为()。

A、

多头

B、

空头

C、

买入

D、

卖出

正确答案:B

答案解析:钢材贸易商未拥有钢材现货,但已按固定价格卖出,此时该贸易商处于现货的空头的。

以下关于日布林指标的计算公式不正确的是()。

A、中轨线=N日的移动平均线

B、上轨线=中轨线+两倍的标准差

C、下轨线=中轨线-两倍的标准差

D、上轨线=中轨线+一倍的标准差

正确答案:D

答案解析:日布林指标的计算公式为:
中轨线 = N日的移动平均线
上轨线 = 中轨线 + 两倍的标准差
下轨线 = 中轨线 – 两倍的标准差

当K线从布林通道的上方向下突破布林通道上轨后,如果布林通道的上、中、下轨线的运动方向也开始同时向下,投资者应以()为主。

A、中长线买入

B、短线买入

C、逢高减仓

D、持有不动

正确答案:C

答案解析:当K线从布林通道的上方向下突破布林通道上轨后,如果布林通道的上、中、下轨线的运动方向也开始同时向下,预示着价格的短期强势行情即将结束,价格的短期走势不容乐观,投资者应以逢高减仓为主。

()为冲突均衡整理形态,是多空双方实力相当的斗争结果。

A、三角形

B、矩形

C、旗形

D、楔形

正确答案:B

答案解析:矩形为冲突均衡整理形态,是多空双方实力相当的斗争结果。